[프라임경제] DB증권은 23일 삼성증권(016360)에 대해 증시 호조에 따른 브로커리지 이익 개선과 연내 발행어음 인가 취득 시 투자은행(IB)·트레이딩 부문 실적 개선 기대감이 유효한 가운데, 올해 예상 주가순자산비율(P/B) 0.8배로 경쟁사 대비 밸류에이션 매력이 충분하다며 투자의견 '매수'를 유지했다.
목표주가는 증시 호조에 따른 실적 추정치 상향 조정으로 기존 9만8000원에서 11만원으로 상향 조정했다.
DB증권에 따르면 삼성증권의 지난 4분기 예상 지배순이익은 전년 동기 대비 58.2% 늘어난 2336억원으로 기대치에 부합할 것으로 전망된다.
브로커리지 수수료는 증시 호조에 따른 거래대금 증가 영향으로 전 분기 대비 15.1% 증가했으며, 같은 기간 IB 수수료는 계절적 비수기 영향 및 빅딜 부재로 17.5% 감소할 것으로 내다봤다.
트레이딩 및 기타손익은 시장금리 상승에 따른 채권매매평가손익 부진으로 전 분기 대비 25.1% 감소하지만, 이자손익은 신용공여 잔고 증가에 따라 같은 기간 4.6% 증가할 것으로 관측했다.
나민욱 DB증권 연구원은 "현재 발행어음 인가 관련 심사가 진행 중에 있다"며 "통상 발행어음 기영위 증권사의 경우 사업 개시 후 1년간 약 2조원~3조원까지 잔액이 확대된다. 이를 감안 시 발행어음 사업 개시 후 첫 해 약 200억원~300억원 수준의 이익 기여가 기대된다"고 짚었다.
더불어 "지난해 예상 배당성향은 34.8%로, 노력형 기준 충족에 따라 분리과세가 적용될 것"이라며 "기대 배당수익률 지난해 예상 5.3%, 올해 예상 5.4%로 배당 매력도 견조하다"고 조언했다.
