[프라임경제] 글로벌 이머징 주식시장이 선진시장 대비 가격이 할인된 만큼 현재 진입에 유리한 시기라는 주장이 나왔다.
이스트스프링자산운용(대표 박천웅)은 24일 서울 여의도 콘래드호텔에서 글로벌 이머징 주식시장 간담회를 열고 글로벌 이머징 시장의 현황과 추후 전망에 대해 공유하는 시간을 마련했다.
글로벌 이머징 주식시장은 전 세계 신흥시장에 투자하는 마켓으로 아시아에서는 개별국가펀드나 브릭스가 유행했으나 오래된 역사를 가진 시장에서 글로벌 이머징 주식시장은 큰 상품 카테고리에 해당된다.
이날 발표를 맡은 이스트스프링 인베스트먼트 싱가포르의 이상훈 포트폴리오 매니저는 "현재 글로벌 이머징 주식시장은 선진시장에 비해 가격이 할인됐다"며 "투자환경이 정상화되면 평균 가치로 복귀하는 조정 과정이 빠르게 진행되는 경향이 있어 진입에 유리한 시기"라고 말했다.
이어 "글로벌 이머징 시장의 2월 말 기준 주가수익비율(PER)은 선진시장에 비해 약 5.6배 할인된 수준"이라며 "과거실적 기준 평균 값인 3.56배를 고려하면 상대적으로 매우 가격이 낮다"고 부연했다.
단, 주식의 스타일에 따라 성장률은 차이가 있는데 1998년 이후 18년 동안(2016년 말 기준) MSCI 이머징마켓 지수 대비 가치주가 약 306%의 누적성과를 달성하면서 장기적으로 가장 높은 초과 성과를 거뒀다. 뒤를 이어 모멘텀주 209%, 성장주 162%, 우량주 150% 순이었다.
그러나 최근 5년간의 누적성과는 모멘텀주가 112%로 높았고 우량주(111%) 지수가 가치주(107%)를 다소 앞서는 모습을 보이고 있다.
이 매니저는 "투자 기회를 만들어내기 위해서는 밸류에이션에 기반한 각각의 종목 선택 능력이 매우 중요하다"며 가치주 대비 우량주는 현재 상당히 비싼 수준이라고 제언했다.
그는 "작년 말 기준 글로벌 이머징 시장의 가치주 대비 우량주의 상대 주가순자산비율(PBR)과 주가수익비율(PER)은 각각 과거 평균값인 0.39배와 1.32배를 앞서는 0.72배, 2.96배를 기록했다"고 분석했다.
여기 더해 "올해 3월 기준 MSCI 이머징시장 지수 PBR은 1.6배로 과거 평균이 1.8배임을 고려하면 추가 상승여력이 13% 정도로 여전히 상당하다"며 이머징 시장의 추가 상승 잠재력을 강조했다.
한편 이스트스프링자산운용 코리아는 이스트스프링 인베스트먼트 싱가포르의 글로벌 이머징 마켓 포커스팀이 운용하는 펀드에 재투자하는 '이스트스프링 글로벌이머징증권투자신탁(주식-재간접형, 가칭)'출시를 준비 중이다.
