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투자전략 |
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웬만해서는 상승세를 막을 수 없다 |
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아시아 증시들이 혼조세를 보였음에도 불구하고 해운/기계/조선/철강 업종들이 증시의 상승세를 견인하며 KOSPI는 재차 사상 최고치를 경신함. 예상치를 크게 하회한 삼성전자의 실적을 제외하면 기업들의 1/4분기 실적이 대체로 양호하게 나타남에 따라 금년 실적 개선에 대한 기대감이 높아지고 있음. 실적 개선세와 더불어 구조적인 양상을 보이고 있는 외국인 투자자들의 매수세도 지속될 가능성이 높아지고 있음. 증시의 상승을 견인하고 있는 주도 업종들이 실적 개선 기대가 높은 업종이라는 점에서, 실적 개선에도 불구하고 최근 상승장에 부각되지 못한 업종에 대한 매기 확산 여부를 주목할 필요가 있다고 판단됨 |
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계량분석 |
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Small cap. pool 누적수익률 (시점: 2004년 5월21일) 392.7%로 시장 대비 295.8%p outperform |
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Bottom-up 스타일 보다는 섹터와 규모 요인이 수익률 좌우: 4월에는 Bottom-up 스타일 요인보다는 섹터와 규모 요인이 주가의 향방을 결정. 조선/기계를 필두로 한 산업재 섹터와 반도체를 제외한 IT 섹터의 주가가 크게 상승하였고, 시장규모별로는 3월에 이어 중소형주의 강세가 두드러짐. 시장 강세가 이어지고 있지만 리스크에 대한 대응도 필요한 시점. 업종별로는 이익추정치가 상향 조정되고 있는 운송, 조선/기계, 화학, 철강, 통신장비/부품 등의 비중을 확대하되, 스타일 측면에서는 시장국면과 비교적 무관하게 꾸준한 수익률을 보여왔던 저평가스타일(R_스타일)에 관심을 기울일 것을 권고 Small cap. pool 지난 4개월간 시장 대비 19.7%p outperform:시가총액 2,000억원 이하의 소규모 제조기업 중 기본적 지표가 우수한 60개 종목으로 구성된 pool의 지난 4개월간 수익률은 31.1%로 시장대비 19.7%p 초과수익을 기록. 2004년 5월 21일부터의 누적수익률은 392.7%로 시장 대비 초과수익률은 295.8%p에 달하고 있음. 2006년까지 결산실적을 토대로 기본적 지표가 우수한 60개 종목을 새로운 pool로 제시. 저평가종목 모델포트폴리오 시장 대비 3.3%p outperform: 한국증권 유니버스 중 시가총액 15조원 이하 종목 25개로 구성된 저평가종목 모델포트폴리오는 지난 한달 동안 10.4%의 수익률로 시장대비 3.3%p 초과수익을 기록. 이번에 새로 편입된 종목은 더베이직하우스(084870), 삼성중공업(010140), 아시아나항공(020560), 한섬(020000), S-Oil(010950) 등 |
