[프라임경제] 유로존의 경제지표 부진과 이달 초 IMF의 유로 경제성장률 전망치 하향 조정으로 경기침체 우려가 커지고 있다. 유로경제는 2010년 그리스, 포르투갈 등이 촉발한 재정위기에서 벗어나 지난해 2분기부터 플러스성장을 시현했으나 올해 2분기는 전 분기대비 0% 성장에 머물렀기 때문.
지난 7일 IMF는 세계경제 수정전망 발표에서 유로경제성장률 전망치를 하향 조정했다. IMF는 올해와 내년 유로경제성장률 전망치를 각각 0.8%, 1.3%로 제시했다. 이는 지난 7월 전망치에 비해 각각 0.3%, 0.2% 하향 조정된 수치다.
최근 발표된 유로존의 월간지표들을 보면 소매판매가 7월 -0.4%에서 8월 1.2%로 증가했으나 8월 산업생산은 전월 대비 -1.8%를 기록해 금융위기였던 지난 2009년 2월 이후 최저치를 기록했다. 8월 유로존의 산업생산 부진은 독일, 프랑스의 산업생산이 급락한데 따른 것이다.
이런 가운데 국내외 증시가 큰 폭으로 하락하면서 국제금융시장에서는 안전자산으로 유동성이 집중되고 있다. 유로존에서 경제규모가 가장 큰 독일의 국채10년 수익률은 18일 기준 0.81%를 기록하며 하락세가 지속됐고 프랑스와 이탈리아 등의 국채 수익률도 낮아지고 있다.
이슬비 교보증권 연구원은 "지난 16일 미국채 10년물 금리가 2.1%를 하회하기도 했으나 미국 경제지표의 전반적 개선 흐름과 미연준 통화정책 정상화 과정 지연 가능성 등으로 장기물을 중심으로 금리 하락 흐름은 지속될 것"이라고 예상했다.
또, 유로존에서 디플레이션 우려가 커지고 있는 점도 경제 불안감을 높이는 주 요인으로 꼽힌다. ECB(유럽중앙은행)는 디플레이션 우려를 해소하기 위해 지난 6월과 9월 기준금리를 추가 인하하며 예금은행 예치금에 대해 최초로 마이너스금리를 적용했다.
그러나 ECB의 노력해도 불구하고 지난달 소비자물가 상승률은 0.3%로 둔화됐다. 유로존 소비자물가는 지난 1년간 0%대 상승률을 보이고 있다.
아울러 우크라이나 문제를 둘러싼 러시아와의 갈등을 비롯해 유로존의 약한 유효수요도 한 몫하고 있다. 유로존은 2010년 시작된 재정위기로 각국의 실업률이 크게 높아졌고 이는 수요부진으로 이어졌다.
임노중 아이엠투자증권 연구원은 "유로존의 경기회복을 위해서는 무엇보다 유효수요창출 노력이 필요하다"며 "ECB가 기준금리를 인하하고 ABS(자산유동화증권)와 커버드본드를 매수하기로 하는 등 적극적인 경기부양에 나서고 있지만 경기회복에는 역부족"이라고 설명했다.
이어 "유로존의 저물가로 인해 디플레이션 우려가 지속되고 있고 경기침체 가능성도 높아져 올해 안에 ECB가 미국 연준리와 같은 비전통적인 경기부양책을 내놓을 가능성이 높다"고 부연했다.
이런 상황에서 현재 유로 기준금리는 제로수준이며 시중 유동성도 풍부한 상황으로 ECB가 추가적으로 완화조치를 취하더라도 경기부양효과는 크지 않을 것으로 보인다. 경기부양을 위해서는 무엇보다 각국의 재정확대를 통한 적극적인 경기부양이 필요하다는 게 업계의 판단이다.
유럽연합은 지난 2011년 신재정협약을 통해 각국이 GDP대비 재정적자 비율 3%, 정부부채 GDP대비 60% 이내로 유지하도록 규정했다. 그러나 현실적으로 이 비율을 충족하기 어렵고 유로존의 경기부진이 심화되자 유럽연합은 2013년 5월, 위기국가에 대한 재정적자 감축시한을 1~1년 차별적으로 연장해주는 조치를 취한 바 있다.
이와 관련 임 연구원은 "재정확대를 통한 경기부양을 독일이 반대하고 있고 단기간에 추진하기는 어렵다는 것이 부담요인으로 작용한다"며 "ECB의 노력만으로 유로존의 경기부진 탈피가 어렵다는 점에서 부진이 지속될 가능성이 높고 이로 인해 세계경기 불안도 커질 수 있다"고 전망했다.
