POSCO : 위대한 기업에 투자하라
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‘장기매수’의견 유지, 목표주가 400,000원으로 상향
목표주가 400,000원은 Global Peer의 평균 PER 10.75배, EV/EBITDA 5.33배를 기준으로 산출된 주가를
산술평균한 후 4% 할인한 것이고, 2007F Implied PER은 10.43배다
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철강산업의 구조적인 변화
철강산업에서
구조적인 변화는 1) Global Consolidation 가속화, 2) 세계철강수요 성장성 지속이다.
Global Consolidation을 통해 철강사들이 수요 탄력적인
생산수급조절가격하락
방지Value Creation을
하고 있다. 또 철강산업은 2000년 이후 중국을 중심으로 BRICs의 고도성장세가 유지되면서 신성장기를 맞이하고 있고 향후 2010년까지 연평균 4.9%의 높은
성장성이 유지될 전망이다
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고부가가치 제품 비중확대 및 해외투자를 통한 성장성 가시화
동사는
차별화 전략의 일환으로 8대 전략제품 비중을 2006년 57%에서 2008년 80%까지 확대하여 수익성을 높이고
이익의 변동성을 낮출 계획이다. 또 인도, 중국, 베트남, 멕시코 등 해외투자를 통해 조강생산량을 현재 3,100만톤에서 5,000만톤으로 확장할
계획이다
