[프라임경제] 20일 마무리된 미국 FOMC(연방공개시장위원회) 회의가 오퍼레이션 트위스트(이하 OT) 연장이라는 밋밋한 결과를 내놓으면서 시장의 실망감이 확산되고 있다.
시장은 경기침체 압박에서 벗어나기 위해 미국이 3차 양적완화(QE3) 등 공격적인 부양책이 나올 수 있다는 기대감에 들떴었다. 기대가 실망으로 돌아서며 20일(현지시간) 글로벌 증시는 혼조세로 마감했고 코스피 지수 역시 21일 4거래일 만에 약세 출발했다.
6월 FOMC 회의에서 연방준비제도이사회(FRB·이하 연준)는 △2014년까지 제로금리 유지 △2670억 달러 규모의 OT 연말까지 연장 △경제·물가전망을 하향조정해 경기에 대한 기대치를 낮췄다. 또 성명서의 일부 문구를 수정해 추가부양 가능성을 열어뒀다.
◆“최선의 선택했지만 아직 약하다”
국내 금융투자업계의 평가는 ‘괜찮은 선택이었지만 약하다’는 반응이 대부분이다. QE3 같은 정부 차원의 유동성 확대 정책이 아닌 민간 유동성을 이용한 OT의 연장이 금융시장에 획기적인 호재로 작용하기에는 역부족이라는 지적이다.
KB투자증권 임동민 연구원은 “FOMC의 이번 결정은 민간 유동성을 활용해 미국 장기국채와 MBS(주택저당증권)를 매입한다는 점에서 금융권에 획기적인 개선 요인으로 작용하지는 못할 것”이라고 내다봤다.
우리투자증권 유익선 연구원은 “OT 연장 등 조치는 이미 시장이 예상했던 수준으로 주식 등 위험자산에 대한 선호가 당장 확대되기에는 부족하다”며 “다만 보유채권의 만기를 지속적으로 연장하면서 저금리 기조가 유지된다면 인플레이션 억제와 실물경기의 하방경직성을 강화할 수 있는 적절한 조치로 판단된다”고 말했다.
토러스투자증권 공동락 연구원은 “이벤트 자체로서의 의미는 제한적”이라며 “이번 회의가 새로운 프로그램 도입이나 급격한 변화가 아닌 향후 여건을 점검하는 수준의 관망적인 성격이 강하게 반영됐기 때문”이라고 분석했다.
QE3를 비롯한 공격적인 부양책이 등장하지 않은 배경에 대해 하이투자증권 김지연 연구원은 “실물경기 둔화 속도가 앞서 1, 2차 양적완화가 시행됐던 2009~2010년에 비해 상대적으로 양호하기 때문”이라며 “여기에 이달 말 EU재무장관회의와 정상회담 등 주요 이벤트가 예정돼 있어 유로존 상황을 먼저 지켜본 다음에 움직이겠다는 판단이 작용한 것”이라고 분석했다.
KTB투자증권 정용택 연구원은 “OT 연장을 공언한 상황에서 QE3를 시행하는 것은 아직 명분과 실효성을 장담할 수 없다”며 “이번 결정은 금융시장에 이미 방영돼 직접적인 호재로 작용하지는 않겠지만 시장 충격을 최소화할 수 있는 좋은 선택이었다”고 평가했다.
◆추가 부양책 등장 시기 언제쯤?
시장의 기대를 모았던 6월 FOMC가 미국의 신중한 원칙을 확인하는 수준에 그쳤지만 미국 당국은 여전히 추가 부양책의 등장 시기를 저울질하고 있다. 전문가들도 유로존 상황에 따라 적절한 경기부양 정책이 제시될 가능성에 무게를 실었다.
공동락 연구원은 “6월 FOMC가 구체적인 문구를 통해 추가 양적완화에 대한 가능성을 비교적 명확히 시사했다 점은 과거보다 더 의미가 크다”고 말했다.
유익선 연구원은 “스페인을 중심으로 유로존 우려가 여전하고 미국도 고용지표 악화와 부동산 시장 혼조, 인플레이션 압력 완화 등의 상황을 고려하면 조만간 추가 조치를 실시할 가능성이 높다”고 예상했다.
반면 올해 안에 미국이 새로운 양적완화 카드를 제시할 명분이 적다는 점에서 연준의 추가 부양책 제시가 ‘립서비스’에만 그칠 가능성도 배제할 수 없다.
이트레이드증권 오동석 연구원은 “이번 회의에서는 구체적인 양적완화 계획 없이 연준의 적극적인 부양의지만 강조됐다”며 “시장의 반응은 적었지만 FOMC에 대한 기대감으로 여러 악재에도 최근 글로벌 증시가 상승세를 탔던 것이기 때문에 급락하지 않은 것만으로도 의미가 크다”고 평가했다.
오 연구원은 “제로금리 상황에서 실효성에 대한 비판도 만만치 않아 미국이 올해 안에 양적완화를 실시할 가능성은 낮다”며 “다만 실제로 양적완화를 단행할 경우 엄청난 파급력이 있기 때문에 연준은 실체가 불분명한 정책 제시를 계속 언급하며 시장을 들뜨게 할 것”이라고 전망했다.
